圖片來源：圖蟲創意
藍鯨財經記者 王曉楠
“寶德系”掌門人李瑞傑在白酒圈又出名了。寶德集團早在2011年就斥資1.06億元收購了金沙古酒，隨着近兩年大造聲勢，李瑞傑聲稱金沙古酒要在2027年完成港股上市，由此引來一場小風波。
今年6月29日，金沙古酒於貴州舉辦2023貴州酸酒協會專家品鑑會，金沙古酒董事長李瑞傑透露，目前金沙古酒已經與畢馬威、中金公司、競天公誠等上市輔導機構接洽，啓動上市准備工作，計劃2027年完成港股上市。
李瑞傑這一行爲也招來了行業人士反駁。7月5日，酒類評論員、分析師蔡學飛發布了一則標題爲“金沙古酒要上市，上的是夜市還是菜市？”的視頻，其表示港股上市籌備期普遍也一年，而金沙古酒提前五年宣布要上市，明顯就是口嗨。
隨後二者在網上展开了你來我往的“脣槍舌劍”。該視頻也被李瑞傑轉發到朋友圈，其更是怒言不要不懂裝懂，懂裝不懂。
實際上，這並不是金沙古酒第一次公布赴港上市的消息，甚至李瑞傑近幾年頻頻提到金沙古酒上市計劃。2021年，金沙古酒在成都高調宣布“十四五”規劃，2021年-2025年分別實現10億元、20億元、40億元、80億元以及150億元，然後實現上市，成爲寶德投資旗下第三家上市公司。2022年，李瑞傑活動中再次提到金沙古酒的港股上市計劃，並且高調宣稱估值達到500億元。
值得注意的是，截至目前，白酒企業上市仍存在着一定難度，今年4月，珍酒李渡成功在香港上市，這也是近7年來唯一一家上市成功的酒企。從行業屬性來看，金沙古酒的上市仍存在着一定的不確定性。
資料顯示，金沙古酒成立於2009年，位於貴州省畢節市金沙縣，其前身可以追溯到上個世紀二三十年代。2011年，寶德集團斥資1.06億元全資收購金沙古酒，並且开始擴建產能，金沙古酒才开始迎來新的發展。
雖然資本的注入爲金沙古酒帶來了轉機，但也僅僅是從“小作坊”到量產的變動。2021年時，金沙古酒的營業收入也才將近15億元，與市面上的其他酒類相差甚遠，甚至金沙古酒的發展還要依靠李瑞傑資本版圖中其他企業的輸血。此外，金沙古酒不僅跟金沙酒業存在商標糾紛，還跟茅台、習酒也曾存在商標糾紛。
李瑞傑的商業版圖
說起來，這也不是李瑞傑第一次語出驚人。去年五一假期前，其因對公司一季度業績不滿，強制要求員工五一假期加班，並表示不服的馬上炒掉。甚至李瑞傑還多次公然動粗，用輪椅砸傷律師、拳打公司前副總裁吳鵬。
這一種“不安分”的因子似乎一直存在於李瑞傑的DNA中，不管是打工時期，還是創業時期，李瑞傑都表現得淋漓盡致。
公开資料顯示，1967年出生的李瑞傑是一位揭陽籍潮商，其於1989年畢業於南开大學，擁有經濟學與電子學雙學士學位。不過，畢業後的李瑞傑不甘於現狀，在辭去朝九晚五的工作後轉身投入商海，於1997年創立寶德科技，以代理康柏服務器起家。自此李瑞傑、張雲霞夫婦便开啓了“寶德系”的家族商業版圖。
時代機遇也促成了李瑞傑的騰飛。1999年，英特爾准備在大陸推廣自己AI架構的服務器和標准，但是卻空前遇冷，最終和李瑞傑的寶德達成了合作。在服務器市場，寶德得到了英特爾的支持，到2000年，寶德佔據了國內5%的市場份額，成爲服務器國有品牌第三名。
寶德控股於2008年成立，是一家集雲計算、互聯網、產業投資、房地產、酒業爲核心的多元化投資控股公司。公司主要擁有寶德科技集團（8236.HK）、中青寶（300052.SZ）、英捷迅供應鏈管理集團、金沙古酒集團、寶德地產集團、恆德固定資產管理公司、寶德文化旅遊集團、鵬德金融投資控股集團八大板塊業務。
需要指出的是，李瑞傑資本版圖中的寶德科技集團於2002年12月在港股上市。公司以研發、生產和銷售INTEL IA架構的Powerleader服務器和相應的解決方案爲主要業務，以網絡遊戲、軟件开發及測試、IT周邊產品分銷等爲輔助業務。寶德科技集團旗下全資、控股、參股企業二十家，員工總數1200人，核心資產集超10億元。
不過，寶德科技集團於2020年私有化退市。退市前，寶德科技集團的業績已經出現了不穩定，甚至停滯的現狀。2016-2019年，寶德科技集團的營業收入分別爲34.3億元、38.19億元、34.65億元和39.15億元，同期淨利潤分別爲3335.57萬元、2.19億元、3107.71萬元、1.13億元。
退市後李瑞傑並未讓寶德就此銷聲匿跡，而是帶着“重磅”產品再次回到衆人眼前。
2023年5月，寶德Powerstar（暴芯）芯片發布會召开，推出一款名爲“基於x86架構的暴芯處理器”。與此同時，善於提前籌謀的李瑞傑再度爲旗下公司規劃，其計劃2024年進行第一輪融資，2025年進行Pre-IPO融資，2027年申請科創板，2028年科創板上市、市值300億，2030年市值千億。
值得注意的是，寶德科技集團此前業務板塊從未涉及芯片行業，其後續新芯片產品推出時間的間隔極短。於是，這款暴芯處理器被質疑爲貼牌產品。針對這一情況，“熱血中年”李瑞傑坐不住了，其表示讓渾水摸魚者一邊涼快去。同時，李瑞傑也“坦言”暴芯首款CPU系在英特爾公司支持下推出的一款定制CPU產品。
回過頭來講，不管金沙古酒身上背負多少爭議，但在被寶德集團收購的這些年，其確實相比以往有了質的發展。在收購金沙古酒後，寶德集團借助貴州各項白酒扶持政策，陸續投資超過2億元。除了依靠寶德集團“輸血”外，金沙古酒還仰仗李瑞傑另一家上市公司中青寶“造勢”。
資本玩家的軸心：中青寶
2003年，李瑞傑創立了中青寶，也是國內最早從事網絡遊戲开發、運營及發行爲一體的遊戲公司之一，2010年在深交所上市。
在賣酒之外，李瑞傑也並沒有忘記自己的老本行。2021年，中青寶與金沙古酒聯合制作了元宇宙遊戲《釀酒大師》，一度讓公司股價大幅上漲。短短兩個多月時間，中青寶的股價從8元/股左右，一路飆漲至42.63元/股的階段性高點，漲幅超500%。除此之外，金沙古酒還與中青寶在VR、區塊鏈、NFT等一系列領域進行着合作，多次踩准了市場熱點。
在元宇宙概念熄火後，靠着“蹭熱點”迎來的暴漲未能持續，2022年中青寶的股價持續下跌。2022年5月，因不滿公司業績，李瑞傑強制要求員工五一假期加班引發公衆熱議，隨後中青寶公开致歉，董事長李瑞傑辭職，由其1994年出生的兒子李逸倫接班。
李逸倫也延續其父親善於“造勢”的技能，2022年10月8日，李逸倫舉辦了一場“元宇宙婚禮”，雖然因畫質等原因被部分投資者吐槽，但並不妨礙資本的追捧。
不過，中青寶的業績似乎並未因善於“蹭熱點”而有所進步，甚至近年來頗令人不滿意。
2018年-2022年，中青寶營業收入分別爲3.34億元、4.35億元、2.66億元、3.36億元和2.75億元；扣非淨利潤則分別爲2797.82萬元、-470.38萬元、-1.52億元、-3234.57萬元和-6576.39萬元。不難發現，公司營收增速不穩定，且扣非淨利潤連虧4年。
中青寶曾在年報中提及，公司業績不振的原因主要是遊戲業務波動較大，多款新產品仍處於研發測試改進階段，尚未產生規模經濟效益。前期不斷投入的研發和員工福利薪酬等費用致遊戲業務板塊毛利整體下滑。2022年，中青寶遊戲業務佔比達到43.26%，而雲業務收入佔比高達53.89%。作爲一家遊戲上市公司，雲業務已經成爲中青寶的第一大業務。
值得注意的是，在中青寶業績不振，且股價連番下移之際，公司實控人李瑞傑及其一致行動人正在大筆減持。從2019年12月12日至2022年3月25日，李瑞傑及其一致行動人累計減持1571.5萬股，參考市值3.26億元。
甚至2021年11月中青寶還披露了一份極爲“慷慨”的股權激勵草案，擬向公司董事、高管及核心技術人員不超過21人，授予股票期權1060萬股，而這其中還包括擬向實際控制人、董事長李瑞傑及公司董事、總經理李逸倫合計授予526萬份股票期權，約佔總授予額的一半。草案公布當日，中青寶即收到創業板關注函，被追問是否存在利益輸送。
今年5月，中青寶還拋出了一份引發熱議的關聯收購。公司擬6.87億元購买速必拓持有的廣州寶雲100%股權，同時擬配套定增募資不超5.5億元。該交易雙方均爲寶德控股旗下公司，實控人爲李瑞傑、張雲霞夫婦。
根據公告，這一交易選擇了更高估值的方案，溢價率高達328.45%。若交易完成，實控人不僅成功溢價3倍套現上億元現金，對中青寶的持股比例也一舉由17.14%上升至28.07%。
值得一提的是，廣州寶雲還是一家“帶病”的企業，其盈利能力欠佳，僅40%左右的上架率遠低於行業水平，且主要資產項目的備案手續尚未辦妥。另一方，中青寶自身也是疾病纏身，不但公司控股股東及其一致行動人股份質押比例高達99.94%外，公司還因連續虧損被深交所下發問詢函，質疑持續經營能力是否存在重大不確定性等。
值得關注的是，囊中羞澀的中青寶此次交易幾乎不出一分錢。6.87億元的交易對價中5.84億元以股份支付，1.03億元以現金支付。而這1億元的現金支付來自公司5.5億元的配套募資，此筆交易中，中青寶只需拿出300萬元。
鄭重聲明：本文版權歸原作者所有，轉載文章僅為傳播信息之目的，不構成任何投資建議，如有侵權行為，請第一時間聯絡我們修改或刪除，多謝。
標題：金沙古酒鼓吹五年上市，寶德系爲何熱衷“資本嗩吶”？
地址：https://www.100economy.com/article/80940.html