李寧依賴私有化傳聞來拉升股價肯定不是長久之計，關鍵還是要看業績

李寧集團預計今年收入增長中單位數。

3月20日，李寧（02331.HK）披露2023年年度業績，營收275億元，同比增長7%。淨溢利31.8億元，同比下降21.6%，淨利率爲11.5%。

對於業績變動原因，管理層在3月20日的財報業績會上提及，收入未達預期的主要原因，由於去年電商經營整體的環境面臨挑战，整體线上平台的環境變化導致入店客流的大幅下滑。還由於政府補貼等其他對經營收益的減少。 

李寧公司於2004年6月在香港上市，是第一家在港股上市的中國內地體育用品企業。

去年超級奧萊渠道實現重大突破，未來將聚焦新興市場拓店

經營業績方面，李寧集團去年整體零售流水錄得10%至20%低段增長。鞋類業務依舊爲李寧集團貢獻了一半的營收，但同比下降0.7%；服裝業務佔比增長3.5個百分點，收入同比大漲15.9%；器材及配件業務收入也大漲11.3%。

據了解，在運動用品行業，運動鞋的技術和產品开發能力是驗證公司的核心競爭力，是運動用品賽道品牌公司的重要壁壘。去年，李寧集團科技含量更高的鞋業務營收佔比達49%，保持超過服裝業務佔比。新品线下零售流水錄得10%至20%低段增長，新品流水佔比達87%。

按渠道劃分，李寧集團直營業務在去年完成战略性的渠道布局，以及有效拓展建設奧萊渠道，帶動直營業務同比增長近三成，佔比也上升4.3個百分點至25%。

經銷渠道方面，爲支持經銷商良性發展，保持健康的經營狀態，經與經銷商充分溝通，減少部分期貨訂單，以減經銷商的經營壓力，從而影響去年批發收入不及預期，該業務同比略增0.6%，佔比下降三個百分點至45.8%。

電商渠道方面，由於疫情緩解以及民衆生活逐漸恢復常態，线上購物熱度下降，電商收入佔比下降1.7個百分點至27.3%，電商收入保持穩定同比略增0.9%。

國際化布局正做前期破局准備，今年港澳地區將繼續穩步拓店計劃

“我們核心是把中國市場幹好的同時，爲未來的國際市場拓展做一些破局的准備。”談及國際化進展，錢煒在業績會上表示，目前李寧集團只是在港澳地區开始爲未來的出海做一些前期准備，“出海不是那么簡單的事，雖然中國市場具備不確定性和挑战，但還有巨大的空間，所以海外市場對於集團以及李寧單一品牌而言，今年會做一些破局的動作，但並不是要加大力度，也不是身家一下壓上去。”

去年年底，李寧公告稱，擬以22.08億港元收購恆基地產旗下一家主要從事物業投資的公司，未來李寧將物業的一部分用作李寧集團在香港的總部。收購事項於2024年1月28日落實完成。

一季度流水和去年持平，預計今年全年收入增長中單位數。與去年同期相比，因爲春節的節奏不一樣，前期的波峰、波谷有不一樣的地方。整體來看，流水和去年同比持平，今年我們還是要以穩中求進的方式，務實地去發展。

展望未來，集團將堅定“單品牌、多品類、多渠道”战略方向，持續大衆核心運動品類的深耕深入布局，同時持續關注細分市場，尤其重視對女性運動、青少年運動需求的投入，並拓展以戶外爲代表的新運動場景。

在前景展望中，集團將持續完善產品組合，優化產品類型及價格矩陣，並开拓細分運動品類市場，在專業產品中融入時尚元素。未來，集團將加速整改低效門店，以專注提升門店效率爲主要目標。

依賴私有化傳聞來拉升股價肯定不是長久的，關鍵還是要看業績

之前有傳聞說李寧可能私有化，當時李寧盤中股價大漲20%。截至3月20日收盤，李寧報21.5港元，漲近6%。

李寧本人回應私有化傳聞：“任何可以提高投資回報的方案我們都會考慮，包括派息等，不過目前沒有什么計劃可以向大家匯報。”

後面私有化的傳聞慢慢冷下來，李寧股價也开始調整，今天又再次回應私有化傳聞，還說任何對投資者有益的方案都會考慮，然後股價又表現了一波。

但總是依賴私有化傳聞來拉升股價肯定是不行的，關鍵還是要看業績。

李寧2023年營收同比升7%，淨利潤下降20%，很明顯賺錢能力在下滑賺錢能力好不了，最終股價壓力還是大的。

李寧業績不太行的核心原因是入店客流的大幅下滑，簡單來說就是東西不好賣了。

此外，董事會建議派發末期股息18.5分/股，連同已派付的中期股息36.2分/股，全年股息54.7分/股，派息率只由去年同期的30%提高至45%，這一點還挺好，股息率只在提升。

門店數量方面，截至去年底，李寧牌 常規店、旗艦店、中國李寧時尚店、LI-NING 1990店、工廠店、集合店只的銷售點數量爲7668家。較2022年12月31日增加65家，較2022年12月31日淨減少6家。

李寧1990年創立，創始人李寧持股10%左右，股價最高100多，前段時間最低價14元，跌幅86%確實是跌幅特別誇張，主要是因爲業績增長壓力巨大導致2023年前三季度，李寧的網店銷售均呈下降態勢第一季度爲高單位數下降。

第一季度爲高單位數下降

第二季度有所好轉，低單位數只下降

到了第三季度，下降幅度增大

“中國李寧”這張牌把普通的東西賣奢侈品的價李寧這些年不怎么重視消費者的感受，總是想通過格，這才是業績下滑，東西賣不出去的最主要原因。

性價比越來越低的李寧，導致消費者對李寧的喜好度在慢慢下降。

在天貓平台，去年李寧三季度銷售額同比降幅達13.1%，是運動品牌中降幅最高的，還是唯一一家連續三個月均同比下降的品牌，所以李寧四季度的經營策略是加大折扣力度來清理渠道庫存。

花了很多錢投入在打折方面，相當於變相承認高端化失敗，开始想走性價比路线但依日庫存擠壓嚴重，和22年比李寧的平均存貨周轉天數從255天上升了57天說明降價消費者都不买單，李寧的品牌力在下降，其實私有化並不能幫助李寧好起來，只有正視消費者才能讓李寧好起來李寧過去做的挺不錯的，性價比也高，就是最近幾年有點路子走歪了。